收益微降難擋信托貸款火爆
來源： 時間：2009-09-14
信貸緊縮之下，信托貸款理財產品又見膨脹。
然而，與上半年不同的是，占據(jù)主導地位的地方基建項目已退居其位，取而代之的是企業(yè)信托貸款。而隨著前段時間理財新規(guī)的出臺，部分銀行也開始謹慎收縮戰(zhàn)線。
又見高峰
“6月至8月，每月的信托貸款理財產品均超過200款。”普益財富研究員張星表示。而在此前，這個數(shù)據(jù)在200款以下。
8月又是一個高峰。8月21日至8月27日，國內29家商業(yè)銀行發(fā)行118款個人理財產品，信貸資產類產品就占了51款。事實上，8月信貸類理財產品逐周增長。8月1日至8月11日，市場新發(fā)的該類理財產品共75只。但是，8月下旬開始，新發(fā)信貸類理財產品數(shù)目逐周上升。第三周，國內銀行發(fā)行信貸類產品41款，第四周51款。
信托貸款類理財產品出現(xiàn)規(guī)模膨脹，原因在于下半年貨幣政策趨緊，商業(yè)銀行信貸擴張開始減速。7月新增貸款僅為3559億元，中國人民銀行9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣貸款增加4104億元。但相較上半年的增速，顯然是大巫見小巫。
于是，信托貸款理財產品就再次發(fā)揮替代銀行貸款的功能，為企業(yè)和地方政府融資平臺提供變相融資。
“我們行下半年貸款投放量不會很大，但企業(yè)的需求比較旺盛。我們可以通過對接信貸資產，提供理財產品的方法，盤活資產，既為企業(yè)提供所需資金，也為客戶理財?！敝行陪y行（601998.SH）信貸部總經(jīng)理孫建林在中期業(yè)績發(fā)布會上稱。
事實上，盡管上半年貸款增速迅猛，但信托貸款理財產品發(fā)行也很火爆。普益財富的統(tǒng)計顯示，上半年信貸類產品發(fā)行801款，月均也達到了100多款。普益財富發(fā)布的8月到期銀行理財產品收益TOP80中，有60款為信貸類產品，占75%。
上半年在四萬億投資的帶動下，很多信托理財產品都投向了基建項目。例如收益冠軍渤海銀行“2008年第6期理財產品”投資期限為一年，將募集的 3000萬～4000萬元投資于北方國際信托投資股份有限公司設立的天津濱海發(fā)展投資控股有限公司貸款項目集合資金信托計劃，借款人貸款用途為建設團泊快速路，認購起點10萬元，僅面向天津發(fā)行。其實際到期收益達到了8.16%～8.30%。
然而這個趨勢在下半年發(fā)生了改變。早在兩個月前，銀監(jiān)會下發(fā)《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》，明文禁止銀行理財資金投資未上市企業(yè)股權。
“這就截斷了很多基建項目的信托貸款。因為上半年很多地方政府項目是因為資本金不足，才通過信托貸款理財產品進行融資的。”民生銀行（600016.SH）人民幣業(yè)務市場總監(jiān)鄭智軍表示。而截斷了股權融資渠道后，這部分項目就不再走信托貸款途徑。
騰挪
信貸收縮，很多銀行都開始騰挪貸款空間。“由于很多銀行深受資本充足率的限制困擾，直接貸款發(fā)放存在限制。因此通過信托貸款渠道，并不會占用資本金。”浦發(fā)銀行（600000.SH）人士對記者表示。
而將原有的信貸資產轉讓到信托貸款理財產品上去，由于信托貸款理財產品屬于表外業(yè)務，又可以騰出一部分的貸款額度，用來發(fā)放新的貸款。
一個例證是，目前在售的信貸類理財產品募集資金主要投資于信貸資產轉讓項目和新增貸款項目及企業(yè)信托融資項目。
而銀行發(fā)行貸款的另一動力來自于客戶的維護。上述浦發(fā)銀行人士表示，很多信托貸款理財產品都是他們的老客戶，信貸收縮之后，額度不足，因此發(fā)理財產品融資。而為了維護好客戶，這類理財產品的收益率不會太高，而銀行的手續(xù)費等甚至可以相對讓利。
“理財業(yè)務可以增加中間業(yè)務收入?！睆埿潜硎?。這是銀行另一發(fā)行動力。
然而，鄭智軍對信托貸款理財產品表示謹慎?！昂闷髽I(yè)的貸款需求仍然不足。它們對中長期的貸款需求較大，而信托貸款通常只為一年期?！?br>
而就算走信托貸款路線，收益率過低也成了發(fā)行難題?！昂闷髽I(yè)通常會實行利率下浮，通常下浮10％。一年期貸款基準利率為5.31％，下浮之后到 4.7％左右，發(fā)行出來的理財產品預期收益率只有4.4%左右，再扣除手續(xù)費等就只有4%左右，對投資者吸引力不大。”鄭表示。根據(jù)普益財富統(tǒng)計，目前信托貸款類理財產品收益率大多在3.7％到3.8％之間。
不過相較一年期的定存利率2.25%，信托貸款理財產品對保守型的投資者還是有一定吸引力的。鄭表示，每個銀行的理財產品策略不同，民生銀行希望開發(fā)一些收益率較高的產品，例如近期推出的與白酒掛鉤的產品以及一些債券產品。
然而，與上半年不同的是，占據(jù)主導地位的地方基建項目已退居其位，取而代之的是企業(yè)信托貸款。而隨著前段時間理財新規(guī)的出臺，部分銀行也開始謹慎收縮戰(zhàn)線。
又見高峰
“6月至8月，每月的信托貸款理財產品均超過200款。”普益財富研究員張星表示。而在此前，這個數(shù)據(jù)在200款以下。
8月又是一個高峰。8月21日至8月27日，國內29家商業(yè)銀行發(fā)行118款個人理財產品，信貸資產類產品就占了51款。事實上，8月信貸類理財產品逐周增長。8月1日至8月11日，市場新發(fā)的該類理財產品共75只。但是，8月下旬開始，新發(fā)信貸類理財產品數(shù)目逐周上升。第三周，國內銀行發(fā)行信貸類產品41款，第四周51款。
信托貸款類理財產品出現(xiàn)規(guī)模膨脹，原因在于下半年貨幣政策趨緊，商業(yè)銀行信貸擴張開始減速。7月新增貸款僅為3559億元，中國人民銀行9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣貸款增加4104億元。但相較上半年的增速，顯然是大巫見小巫。
于是，信托貸款理財產品就再次發(fā)揮替代銀行貸款的功能，為企業(yè)和地方政府融資平臺提供變相融資。
“我們行下半年貸款投放量不會很大，但企業(yè)的需求比較旺盛。我們可以通過對接信貸資產，提供理財產品的方法，盤活資產，既為企業(yè)提供所需資金，也為客戶理財?！敝行陪y行（601998.SH）信貸部總經(jīng)理孫建林在中期業(yè)績發(fā)布會上稱。
事實上，盡管上半年貸款增速迅猛，但信托貸款理財產品發(fā)行也很火爆。普益財富的統(tǒng)計顯示，上半年信貸類產品發(fā)行801款，月均也達到了100多款。普益財富發(fā)布的8月到期銀行理財產品收益TOP80中，有60款為信貸類產品，占75%。
上半年在四萬億投資的帶動下，很多信托理財產品都投向了基建項目。例如收益冠軍渤海銀行“2008年第6期理財產品”投資期限為一年，將募集的 3000萬～4000萬元投資于北方國際信托投資股份有限公司設立的天津濱海發(fā)展投資控股有限公司貸款項目集合資金信托計劃，借款人貸款用途為建設團泊快速路，認購起點10萬元，僅面向天津發(fā)行。其實際到期收益達到了8.16%～8.30%。
然而這個趨勢在下半年發(fā)生了改變。早在兩個月前，銀監(jiān)會下發(fā)《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》，明文禁止銀行理財資金投資未上市企業(yè)股權。
“這就截斷了很多基建項目的信托貸款。因為上半年很多地方政府項目是因為資本金不足，才通過信托貸款理財產品進行融資的。”民生銀行（600016.SH）人民幣業(yè)務市場總監(jiān)鄭智軍表示。而截斷了股權融資渠道后，這部分項目就不再走信托貸款途徑。
騰挪
信貸收縮，很多銀行都開始騰挪貸款空間。“由于很多銀行深受資本充足率的限制困擾，直接貸款發(fā)放存在限制。因此通過信托貸款渠道，并不會占用資本金。”浦發(fā)銀行（600000.SH）人士對記者表示。
而將原有的信貸資產轉讓到信托貸款理財產品上去，由于信托貸款理財產品屬于表外業(yè)務，又可以騰出一部分的貸款額度，用來發(fā)放新的貸款。
一個例證是，目前在售的信貸類理財產品募集資金主要投資于信貸資產轉讓項目和新增貸款項目及企業(yè)信托融資項目。
而銀行發(fā)行貸款的另一動力來自于客戶的維護。上述浦發(fā)銀行人士表示，很多信托貸款理財產品都是他們的老客戶，信貸收縮之后，額度不足，因此發(fā)理財產品融資。而為了維護好客戶，這類理財產品的收益率不會太高，而銀行的手續(xù)費等甚至可以相對讓利。
“理財業(yè)務可以增加中間業(yè)務收入?！睆埿潜硎?。這是銀行另一發(fā)行動力。
然而，鄭智軍對信托貸款理財產品表示謹慎?！昂闷髽I(yè)的貸款需求仍然不足。它們對中長期的貸款需求較大，而信托貸款通常只為一年期?！?br>
而就算走信托貸款路線，收益率過低也成了發(fā)行難題?！昂闷髽I(yè)通常會實行利率下浮，通常下浮10％。一年期貸款基準利率為5.31％，下浮之后到 4.7％左右，發(fā)行出來的理財產品預期收益率只有4.4%左右，再扣除手續(xù)費等就只有4%左右，對投資者吸引力不大。”鄭表示。根據(jù)普益財富統(tǒng)計，目前信托貸款類理財產品收益率大多在3.7％到3.8％之間。
不過相較一年期的定存利率2.25%，信托貸款理財產品對保守型的投資者還是有一定吸引力的。鄭表示，每個銀行的理財產品策略不同，民生銀行希望開發(fā)一些收益率較高的產品，例如近期推出的與白酒掛鉤的產品以及一些債券產品。
(hanb摘自中國經(jīng)營報)